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本周，有兩家白色家電龍頭在金融方面的新動(dòng)態(tài)趕巧湊到了一塊兒。
日前，美的金融在獵聘網(wǎng)發(fā)布了一則招聘消費(fèi)金融副總經(jīng)理的需求，該崗位職責(zé)之一是負(fù)責(zé)制定消費(fèi)金融公司（籌備）發(fā)展戰(zhàn)略并組織執(zhí)行。
5月28日晚間，青島銀監(jiān)局批復(fù)了海爾消費(fèi)金融有限公司增資的申請(qǐng)，海爾消費(fèi)金融注冊(cè)資本從5億元增加至10億元，股權(quán)結(jié)構(gòu)保持不變。
這些在家電行業(yè)呼風(fēng)喚雨的龍頭企業(yè)，自然不是第一天踏足金融業(yè)務(wù)，先行者如海爾甚至早在2001年就已經(jīng)開始控股青島商業(yè)銀行。而縱觀過往表現(xiàn)，家電巨頭們?cè)谙M(fèi)金融領(lǐng)域的野心也漸漸顯現(xiàn)。
白電巨頭背后的金融版圖
依托于實(shí)體企業(yè)的業(yè)務(wù)需求開展金融業(yè)務(wù)，繼而逐步擴(kuò)大，甚至進(jìn)化成金融集團(tuán)——在近年來，越來越多這樣的例子開始出現(xiàn)。
盤點(diǎn)白色家電三巨頭海爾、美的、格力，不難發(fā)現(xiàn)這三家公司早早依托其自身的金融業(yè)務(wù)來解決企業(yè)資金問題，并為集團(tuán)成員和供應(yīng)鏈合作伙伴提供金融服務(wù)。如格力掌舵人董明珠曾說過，97年后，格力在銀行就再也沒有過貸款，而在2008年，格力電器將其旗下格力財(cái)務(wù)公司增資至15億元，格力持股比例也由49.92%增加至88.31%。
但格力旗下的金融業(yè)務(wù)更多的也只是停留在反哺實(shí)業(yè)的階段——這與董明珠實(shí)業(yè)興邦的情結(jié)有關(guān)，除了成立海控金融以及小貸、保理公司以外，并沒有太多動(dòng)作，涉足民營(yíng)銀行的消息也再無下文。
相比之下，另兩大白電巨頭海爾、美的，以及在白電緊隨三巨頭、橫跨黑電白電的TCL，則更重視金融業(yè)務(wù)的作用。這三家公司在金融領(lǐng)域的布局，雷鋒網(wǎng)整理如下：
▍海爾：來得最早，做得最全
2001年7月，海爾通過分散股權(quán)安排實(shí)現(xiàn)對(duì)青島商業(yè)銀行的控股，由此拉開了進(jìn)軍金融行業(yè)的序幕。之后幾年，海爾接連布局證券、保險(xiǎn)等分支，并注資5億元成立集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，終于在2007年正式組建海爾金融集團(tuán)，隨后從2014年開始，集中布局消費(fèi)金融、小額貸款、P2P、第三方支付等領(lǐng)域。
其中，P2P平臺(tái)海融易成立至今年1月，期間累計(jì)交易額突破500億元，平臺(tái)用戶數(shù)超過257萬。為其提供存管服務(wù)的青島銀行，和提供第三方支付服務(wù)的快捷通，也早就被海爾歸至麾下——海爾率先呈現(xiàn)出的相對(duì)完整的金融架構(gòu)，這正是其未來金融生態(tài)茁壯成長(zhǎng)的土壤。
值得注意的是，文章開頭所提及的海爾消費(fèi)金融有限公司，其實(shí)是第二批持牌的消金公司之一。目前，海爾消費(fèi)金融主要采取的是O2O的模式，通過以家庭消費(fèi)為核心的各種場(chǎng)景，提供消費(fèi)金融服務(wù)。據(jù)悉，目前與海爾消費(fèi)金融合作的商家有海爾家居家電產(chǎn)品線、紅星美凱龍、有住網(wǎng)、綠城電商、屋牛電商、環(huán)球雅思、環(huán)球游學(xué)、新私享旅游等。
▍美的：花錢不少，布局不小，對(duì)外開放為時(shí)尚早？
在此次意圖布局消費(fèi)金融的消息之前，美的在金融領(lǐng)域的最大水花可能是在2016年8月：美的斥3億巨資獲得了神州通付50%的股權(quán)，曲線獲得第三方支付牌照。實(shí)際上，美的的金融布局最早可追溯到2002年出資2000萬元占股20%參與創(chuàng)建金鷹基金管理有限公司；在2015年美的成立金融中心，開展產(chǎn)業(yè)鏈金融、員工金融和第三方支付業(yè)務(wù)后，美的的金融擴(kuò)張開始加速，并相繼成立美的金控、商業(yè)保理公司、融資租賃公司、資產(chǎn)管理公司和開展小貸業(yè)務(wù)。
據(jù)雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論了解，美的金融業(yè)務(wù)仍然集中在貸款線，其中的個(gè)人借款服務(wù)分為：薪資貸款、畢分期、旅游分期、超薪貸，但都只向美的集團(tuán)員工開放。另外還有面向經(jīng)銷商、旗艦店、供應(yīng)商的融資或票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)，和為企業(yè)銀承匯票貼現(xiàn)、電票交易、票據(jù)貼現(xiàn)撮合服務(wù)的區(qū)塊鏈票據(jù)服務(wù)平臺(tái)，以及美的錢包這一產(chǎn)品，主要為經(jīng)銷商、代理商、員工、消費(fèi)者等個(gè)人用戶提供消費(fèi)、轉(zhuǎn)賬等服務(wù)。
▍TCL：動(dòng)手最晚，支付牌照還沒到手
TCL在金融方面是“1+5+5”布局，其中“1”是指TCL集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，主要為集團(tuán)內(nèi)部成員提供金融服務(wù)；第一個(gè)“5”是指互聯(lián)網(wǎng)金融、保理、P2P、小額貸款、供應(yīng)鏈金融這5項(xiàng)業(yè)務(wù)；第二個(gè)“5”是指參股上海銀行、惠州農(nóng)商行、國(guó)開基金等5個(gè)項(xiàng)目。
TCL旗下的金融控股集團(tuán)組建于2015年8月，成立之前就已與上海銀行簽訂協(xié)議，成為該行第六大股東，隨后TCL與上海銀行等共同發(fā)起成立上銀金融租賃股份有限公司，注冊(cè)資金15億元。
和海爾一樣，TCL也推出了自己的P2P平臺(tái)T金所，此外，TCL已組建支付公司匯銀通，已和中國(guó)聯(lián)通合作開展移動(dòng)支付業(yè)務(wù)。但匯銀通尚未獲得牌照，央行也已宣布不再批新支付牌照，今后TCL想要得到一張真正的支付牌照，或許也要像美的一樣重金下場(chǎng)。
值得一提的是，TCL集團(tuán)與2015年1月與湖北銀行、武商聯(lián)集團(tuán)、武商集團(tuán)簽訂協(xié)議，共同成立湖北消費(fèi)金融股份有限公司。這家消費(fèi)金融公司也是全國(guó)僅有的不到20家的持牌消費(fèi)金融公司。TCL集團(tuán)持有湖北消費(fèi)金融20%股份。
為何家電巨頭對(duì)消費(fèi)金融青眼有加？
與阿里、京東兩大電商平臺(tái)依托于流量和線上購(gòu)買場(chǎng)景打造金融帝國(guó)不同，實(shí)體企業(yè)進(jìn)入金融行業(yè)依靠的是其產(chǎn)業(yè)上下游供應(yīng)商、分銷商的供應(yīng)鏈資源和深厚的行業(yè)積累。開展金融業(yè)務(wù)，不僅能反哺實(shí)業(yè)企業(yè)，為企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、開展新業(yè)務(wù)提供資金，本身也能為企業(yè)未來發(fā)展提供了充分的發(fā)展空間。
然而一個(gè)共同點(diǎn)是，無論是互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)還是家電巨頭，都不約而同地盯上了消費(fèi)金融領(lǐng)域。
消費(fèi)金融迎來蜂擁而至的“新玩家”，自然與消費(fèi)金融廣闊的市場(chǎng)前景有關(guān)。據(jù)《2017中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)研究》統(tǒng)計(jì)，截至2017年10月，中國(guó)居民消費(fèi)信貸占全國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款總規(guī)模比例為24.8%，達(dá)到30.6萬億元人民幣，同時(shí)，相比起消費(fèi)金融發(fā)展頗為成熟的國(guó)外市場(chǎng)，我國(guó)的消費(fèi)金融尚處在價(jià)值洼地。以美國(guó)為例，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)在美國(guó)的市場(chǎng)滲透率已經(jīng)高達(dá)60%，但在尚不到美國(guó)的一半，依然存在巨大空間。
另一方面，消費(fèi)金融的發(fā)展與國(guó)家推進(jìn)普惠金融發(fā)展的廣闊前景緊密相關(guān)。中國(guó)一共有13億人口，但當(dāng)中僅有3億人在央行擁有信貸記錄，剩下沒有信貸記錄的10億人口屬于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)難以覆蓋的人群，對(duì)于這部分廣大人群擁有的金融與消費(fèi)需求，同樣需要金融手段進(jìn)行支持，這就也給消費(fèi)金融業(yè)務(wù)提供了廣泛的目標(biāo)客戶基礎(chǔ)。
從國(guó)家政策導(dǎo)向看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于消費(fèi)金融業(yè)務(wù)也是一致的：無論是2009年銀監(jiān)會(huì)頒布的《消費(fèi)金融試點(diǎn)管理辦法》、成立北銀消費(fèi)金融等四家金融公司，到2017年底《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（下稱《通知》）的發(fā)布，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在相應(yīng)中央“促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)”政策導(dǎo)向的同時(shí)，對(duì)合規(guī)的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)依然是鼓勵(lì)的，在整個(gè)監(jiān)管收緊的趨勢(shì)下，消費(fèi)金融是目前為數(shù)不多的仍留有窗口期的領(lǐng)域。
由于90后等新興消費(fèi)群體的興起，“超前消費(fèi)”成為被越來越多人認(rèn)可的趨勢(shì)，消費(fèi)金融呈現(xiàn)供需兩旺的趨勢(shì)。從之前消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展來看，參與方不僅包括銀行、消費(fèi)金融公司、網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司等持牌機(jī)構(gòu)，還包括P2P、電商平臺(tái)、助貸機(jī)構(gòu)等等。而據(jù)百分點(diǎn)和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)聯(lián)合發(fā)布的《消費(fèi)金融口碑指數(shù)》中顯示，對(duì)于消費(fèi)者來說，幾百、幾千元的消費(fèi)額度，利率高低的影響遠(yuǎn)比不上放貸的速度重要，為迎合這種心理，以往消費(fèi)金融業(yè)務(wù)均采取忽視風(fēng)控、以高利率彌補(bǔ)高壞賬率的策略，這也導(dǎo)致了高利貸、砍頭息、暴力催收等不合規(guī)行為的產(chǎn)生。
隨著監(jiān)管尺度的收緊，監(jiān)管部門也劃定了“合規(guī)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)年化利率不高于36%”的紅線。這也將淘汰一大批以違規(guī)手段收割行業(yè)紅利的從業(yè)機(jī)構(gòu)，倒逼從業(yè)機(jī)構(gòu)提高風(fēng)控水平，將錢借給哪些真正需要資金、同時(shí)有意愿和能力還貸的人。
在36%的紅線下，只要在風(fēng)控方面做得足夠好，依然有利可圖——有調(diào)查顯示，放貸壞賬率每降低1%，利潤(rùn)率可提升20%，而從近期幾家P2P、消費(fèi)金融上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，在去年《通知》發(fā)布之后，上述公司對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)調(diào)整造成了業(yè)務(wù)和盈利的下降，但相比起之前高利率時(shí)期10%-20%左右的逾期率，如果將不良率會(huì)控制在一定比例之內(nèi)，依然有著一定的潛在利潤(rùn)。
從中不難看出：在消費(fèi)金融領(lǐng)域，對(duì)于數(shù)據(jù)的挖掘、利用以及風(fēng)控的能力將成為家電巨頭們?nèi)雸?chǎng)的重要考量指標(biāo)。而第一批進(jìn)場(chǎng)的家電巨頭均集中在白電領(lǐng)域，這也并非偶然：相比起電視、錄像機(jī)、音響等黑色家電，洗衣機(jī)、空調(diào)、冰箱等白色家電的定位為減輕人們的勞動(dòng)強(qiáng)度和改善生活環(huán)境，廠商需要研究更多的用戶交互數(shù)據(jù)、考慮采用更的先進(jìn)技術(shù)來達(dá)到這一目標(biāo)。
雷鋒網(wǎng)AI金融評(píng)論發(fā)現(xiàn)，圍繞這一目標(biāo)，在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，白電三巨頭均進(jìn)行了相應(yīng)的業(yè)務(wù)調(diào)整和轉(zhuǎn)型：
美的：打造全球化科技集團(tuán)，成立北美未來研究中心，收購(gòu)了KUKA和以色列工控公司，轉(zhuǎn)型智能制造，在人工智能（AI）、芯片、傳感器、以及智能機(jī)器人等領(lǐng)域發(fā)力；
海爾：依托其口碑和龐大的用戶基數(shù)，在核心白電業(yè)務(wù)外嘗試互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型和平臺(tái)孵化，搭建完整的家庭生活場(chǎng)景；
格力：瞄準(zhǔn)互聯(lián)網(wǎng)入口，進(jìn)軍手機(jī)行業(yè)，實(shí)現(xiàn)家居場(chǎng)景的互聯(lián)互通，進(jìn)軍汽車制造和汽車后裝市場(chǎng)。
換言之，相比起黑電同行們，白電巨頭更好地將新技術(shù)應(yīng)用于自身業(yè)務(wù)當(dāng)中，也積累了一定可平移到消費(fèi)金融中的數(shù)據(jù)挖掘能力；同時(shí)，金融科技的興起，技術(shù)的輸出也降低了白電巨頭做消金風(fēng)控的門檻，這仍是一個(gè)可以嘗試的領(lǐng)域。
“前輩”通用電氣的產(chǎn)融結(jié)合之路
當(dāng)人們討論到制造業(yè)走產(chǎn)融一體化的路子，就不得不提美國(guó)的通用電氣有限公司（GE）。
這家工業(yè)巨頭當(dāng)初開啟金融“副本”是為了進(jìn)一步開拓主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，為消費(fèi)者提供分期付款服務(wù)來帶動(dòng)大型家電的銷量。而隨著產(chǎn)業(yè)多元化以及實(shí)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，GE開始拓展其他金融業(yè)務(wù)，比如給產(chǎn)業(yè)客戶提供大型設(shè)備租賃。到上世紀(jì)70年代末，GE涉足的金融業(yè)務(wù)已包括房屋貸款、二手貸款、商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)貸款、個(gè)人信用卡等，但當(dāng)時(shí)的整體規(guī)模仍然較小。
到1981年，杰克·韋爾奇進(jìn)入GE，這位上任新官對(duì)全公司的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)線都進(jìn)行了調(diào)整，更青睞節(jié)奏快、杠桿率高、股權(quán)投資回報(bào)率高的金融業(yè)務(wù)，這也意味著GE的產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)入了飛速擴(kuò)張時(shí)期。
GE金融最初作為產(chǎn)業(yè)的協(xié)同部門，為產(chǎn)業(yè)客戶提供與產(chǎn)業(yè)密切關(guān)聯(lián)的金融服務(wù)，包括GE商務(wù)航空服務(wù)（GECAS）、能源金融服務(wù)以及商業(yè)貸款和租賃等。而在韋爾奇的帶領(lǐng)下，GE給出的金融解決方案日趨全面，為產(chǎn)業(yè)客戶提供的消費(fèi)信貸、設(shè)備租賃等服務(wù)也使GE產(chǎn)業(yè)部門獲得了成本、增值服務(wù)方面的領(lǐng)先。業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，GE金融也依托產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，掌握更多相關(guān)的管理資源、市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)與知識(shí)，可以提供差異化服務(wù)，降低和規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)。
以航空交通業(yè)務(wù)與相關(guān)金融為例，GE于上世紀(jì)90年代成立GECAS（GE Capital Aviation Services），成為世界上最大的飛機(jī)租賃融資公司之一，而GE也借此打開了飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈條里的巨大金融商機(jī)：
對(duì)航空公司：GE提供的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)可以給予其更大的財(cái)務(wù)靈活性和現(xiàn)金流管理優(yōu)勢(shì)，避免航空公司因自購(gòu)飛機(jī)而不得不承擔(dān)一次性的高額成本；
對(duì)飛機(jī)制造商：GE出售發(fā)動(dòng)機(jī)，同時(shí)也通過GECAS為其提供融資來促進(jìn)銷量。
對(duì)融資客戶：可以要求所購(gòu)買的飛機(jī)優(yōu)先使用GE發(fā)動(dòng)機(jī)。
GE也會(huì)將購(gòu)來的飛機(jī)出租給各航空公司，并提供營(yíng)業(yè)租賃、售回租賃、抵押貸款等金融服務(wù)。
這家制造業(yè)巨頭的金融擴(kuò)張毫無停止的跡象，如果在鼎盛時(shí)期將GE金融分拆出去，它的資產(chǎn)規(guī)模能排進(jìn)全美前十大銀行。這種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的高增長(zhǎng)模式讓GE的工業(yè)色彩漸漸黯淡，有人抱怨GE看上去“更像是一個(gè)主要提供金融服務(wù)的公司，附帶一些退居次位的制造業(yè)務(wù)”——2007年，消費(fèi)者金融和房產(chǎn)業(yè)務(wù)合計(jì)已經(jīng)占據(jù)了GE金融大概48％的收入。
盡管伊梅爾特上任后雖然加大了對(duì)研發(fā)、技術(shù)的投入，但也沒有扭轉(zhuǎn)GE整體重金融、輕制造的傾向。業(yè)績(jī)的進(jìn)一步提升，就意味著資產(chǎn)規(guī)模也要相應(yīng)擴(kuò)大，同時(shí)抬高杠桿、涉足各類復(fù)雜的金融衍生品，并且進(jìn)入更陌生的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
時(shí)間來到2007-2008年，資金缺口一度高達(dá)400億美元的GE金融遇上了次貸危機(jī)，所打造的金融帝國(guó)一夜間忽喇喇似大廈傾。GE一時(shí)陷入了經(jīng)營(yíng)緊張狀態(tài)，引發(fā)市場(chǎng)恐慌與股價(jià)暴跌，資本運(yùn)作陷入困境，GE集團(tuán)的市值痛失80%。
GE金融的故事，在2015年集團(tuán)出售旗下金融業(yè)務(wù)時(shí)留了一個(gè)休止符。管理層計(jì)劃在2016年將金融占公司凈利潤(rùn)的比例降至25％，2018年降至10％，意圖以新的業(yè)務(wù)比例帶公司股票重回高估值。
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求來看，產(chǎn)融結(jié)合協(xié)同互補(bǔ)效應(yīng)自然有利于實(shí)業(yè)企業(yè)做到一定規(guī)模后突破瓶頸、擴(kuò)大規(guī)模和開展新業(yè)務(wù)，通過提供相關(guān)服務(wù)、進(jìn)行低成本直接間接融資來提高產(chǎn)業(yè)資本的利潤(rùn)率。盡管在GE這個(gè)案例當(dāng)中，崩塌的導(dǎo)火索還是金融危機(jī)，但問題的核心在于企業(yè)本身沒有找準(zhǔn)定位，反而由著信貸、地產(chǎn)這些高風(fēng)險(xiǎn)高收益、且與核心產(chǎn)業(yè)沒有直接關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)自由生長(zhǎng)，主次顛倒，以至于金融業(yè)務(wù)“反噬”產(chǎn)業(yè)資本。
勿忘初心
產(chǎn)融結(jié)合通常可分為兩種形式，即“由產(chǎn)到融”和“由融到產(chǎn)”。所謂“由產(chǎn)到融”，是指產(chǎn)業(yè)資本在業(yè)務(wù)發(fā)展中將部分資本轉(zhuǎn)移到金融機(jī)構(gòu)，更好服務(wù)于產(chǎn)業(yè)；“由融到產(chǎn)”則是指金融資本從戰(zhàn)略視角出發(fā)，有意識(shí)地進(jìn)入實(shí)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行投資和布局的行為。在中國(guó)，由于金融機(jī)構(gòu)參與產(chǎn)業(yè)投資存在諸多監(jiān)管障礙，“由產(chǎn)到融”是目前我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的主要形式。
但在實(shí)業(yè)的資本回報(bào)率不及金融業(yè)，“開廠不如炒房”的大環(huán)境下，雖然有如董明珠“我絕不會(huì)做金融”的表態(tài)，很難說這些“從產(chǎn)到融”的產(chǎn)業(yè)巨頭們是否會(huì)受到誘惑。對(duì)企業(yè)來說，重要的是如何保持一個(gè)產(chǎn)融的合理循環(huán)，避免像GE在金融風(fēng)暴中由于過度擴(kuò)張金融業(yè)務(wù)被反噬，同時(shí)隔行如隔山，消費(fèi)金融雖是藍(lán)海，但隔行如隔山，畢竟，像北銀這一中國(guó)最早做消費(fèi)金融的公司還在虧損呢。
金融賦能實(shí)業(yè)，科技賦能金融。在金融科技領(lǐng)域，已經(jīng)有越來越多的互聯(lián)網(wǎng)公司強(qiáng)調(diào)自己是技術(shù)公司，“不做金融”了，對(duì)于實(shí)業(yè)巨頭們，消費(fèi)金融固然是有利可圖的一門生意，但在直銷場(chǎng)景不占優(yōu)的情況下，通過與金融機(jī)構(gòu)、電商平臺(tái)的合作是否也是一個(gè)選擇，從而更好聚焦在自己核心業(yè)務(wù)，在這個(gè)金錢的游戲中，找回自己的初心呢？
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