中歐資本董事長(zhǎng)、華為原副總裁張俊博士： 芯片產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與產(chǎn)業(yè)投資

10月27日，由雷鋒網(wǎng) & AI掘金志主辦的「全球AI芯片·城市智能峰會(huì)」，在深圳大中華喜來(lái)登酒店盛大召開。

延續(xù)雷鋒網(wǎng)大會(huì)一貫的高水準(zhǔn)、高人氣，「全球AI芯片·城市智能峰會(huì)」以“城市視覺計(jì)算再進(jìn)化”為主題，全面聚焦城市視覺與城市算力領(lǐng)域，是業(yè)內(nèi)首個(gè)圍繞“算法+算力”展開的大型智能城市論壇。

峰會(huì)邀請(qǐng)到了業(yè)內(nèi)極具代表性的14位業(yè)內(nèi)知名專家，世界頂尖人工智能科學(xué)家、芯片創(chuàng)業(yè)大牛、產(chǎn)業(yè)巨頭首席技術(shù)高管、明星投資人齊聚，為行業(yè)資深從業(yè)者們分享前瞻的技術(shù)研究與商業(yè)模式方法論。

在大會(huì)下午環(huán)節(jié)，中歐資本董事長(zhǎng)、前華為副總裁張俊博士發(fā)表了題為《芯片產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與產(chǎn)業(yè)投資》的精彩演講。

張俊博士表示，中美貿(mào)易戰(zhàn)倒逼了中國(guó)包括芯片在內(nèi)的技術(shù)創(chuàng)新，因此它對(duì)中國(guó)科技界來(lái)說(shuō)既是危機(jī)，也是一次重大機(jī)遇。

作為技術(shù)派投資的代表，張俊博士介紹到，中歐資本是一家專注0-1原創(chuàng)技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)控制點(diǎn)的投資公司，聚焦人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，自創(chuàng)立以來(lái)，“投資下一個(gè)華為”一直是中歐資本的愿景。

由于美國(guó)的制裁，華為轉(zhuǎn)向扶持國(guó)內(nèi)供應(yīng)商，目前有多家國(guó)內(nèi)供應(yīng)商進(jìn)入華為供應(yīng)鏈體系，從某種程度上而言，美國(guó)對(duì)華為的制裁加速了中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的發(fā)展。

任正非此前表示，華為已經(jīng)開始生產(chǎn)不含美國(guó)零部件的5G基站，而華盛頓郵報(bào)也指出，華為將換用自己的產(chǎn)品，當(dāng)然華為雖有全能之相，但并非事事皆完美，備胎計(jì)劃也是無(wú)奈之策，其自研芯片的性能仍與世界領(lǐng)先廠商有一定差距，任正非也多次表示，希望與世界合作共贏，始終堅(jiān)決支持全球化，決不會(huì)只顧著埋頭補(bǔ)“飛機(jī)”，就忘了還要在全球化道路繼續(xù)前進(jìn)。

隨后他在演講中指出，以AI四小龍為代表的獨(dú)角獸企業(yè)在過(guò)去幾年里已經(jīng)取得了非常出色的成績(jī)，但它們的發(fā)展也存在一點(diǎn)隱憂，那就是估值過(guò)高。張俊博士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)公司估值過(guò)高卻沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐、沒(méi)有利潤(rùn)繼續(xù)燒錢、PE市盈率越來(lái)越高的離譜，相當(dāng)于把自己懸在空中下不來(lái)了，是非常危險(xiǎn)的。

另外一個(gè)AI困局是應(yīng)用場(chǎng)景問(wèn)題。應(yīng)用場(chǎng)景太少，扎堆在安防等領(lǐng)域，打價(jià)格戰(zhàn)。還沒(méi)有看見藍(lán)海，就陷入一片紅海，軍閥混戰(zhàn)。

切記：對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司談情懷、不賺錢、燒vc的資金，都是耍流氓！

例如典型案例：某AI公司，孫正義的軟銀LP，因?yàn)楣乐堤撸谕稕Q會(huì)一票否決，拒絕GP的投資建議。

他預(yù)判，明年科技圈將會(huì)有兩大泡沫破裂：一個(gè)是人工智能獨(dú)角獸企業(yè)估值過(guò)高的泡沫會(huì)破裂；第二個(gè)是新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)造車新勢(shì)力的泡沫會(huì)破裂。

以下是張俊的全部演講內(nèi)容，雷鋒網(wǎng)做了不改變?cè)獾恼砼c編輯：

女士們、先生們，下午好！

今天我主要跟大家分享兩方面的內(nèi)容：一、中歐資本對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的觀察與思考；二、中歐資本在集成電路芯片——尤其是AI芯片、5G新品、智能制造新品，以及新崛起的第二/三代半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資布局。

我是從硅谷回來(lái)的，風(fēng)美國(guó)風(fēng)格比較自由活潑，大家有什么問(wèn)題可以不舉手直接問(wèn)我，我們隨時(shí)互動(dòng)。

談芯片必須要先分析一下國(guó)際和國(guó)內(nèi)形勢(shì)。當(dāng)前，中國(guó)已經(jīng)不知不覺成為了GDP排名世界第二的大國(guó)，但我們?cè)谛酒绕涫莻鹘y(tǒng)芯片領(lǐng)域仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐美。

大家都知道芯片制造非常難，具體難在哪呢？主要三點(diǎn)原因：

一、最強(qiáng)技術(shù)握在巨頭手中。芯片研發(fā)具有投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、競(jìng)爭(zhēng)激烈等特點(diǎn)。從芯片的技術(shù)之爭(zhēng)來(lái)看，全球芯片制造業(yè)的核心技術(shù)長(zhǎng)期被控制在Intel、AMD等行業(yè)巨頭企業(yè)手中，國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)業(yè)規(guī)模、技術(shù)水平、市場(chǎng)份額等方面都與英特爾、三星、高通等國(guó)際領(lǐng)軍企業(yè)有較大差距，即便與臺(tái)資企業(yè)也有不小差距。

二、高端IC設(shè)計(jì)能力是國(guó)內(nèi)芯片行業(yè)最薄弱的環(huán)節(jié)。國(guó)內(nèi)大量依賴進(jìn)口集成電路很大一部分原因是中國(guó)企業(yè)在高端的IC設(shè)計(jì)上的滯后。

三、國(guó)內(nèi)企業(yè)一般先有產(chǎn)品后有市場(chǎng)調(diào)研。國(guó)內(nèi)多數(shù)從事高端研發(fā)的芯片IC設(shè)計(jì)公司在開發(fā)高端產(chǎn)品時(shí)，基本不做市場(chǎng)調(diào)研。而最普遍做法是先有產(chǎn)品，而后去找市場(chǎng)。這種違反市場(chǎng)規(guī)律做法的出現(xiàn)，源頭在許多 IC設(shè)計(jì)公司的取巧心理。

不過(guò)國(guó)內(nèi)芯片行業(yè)正迎來(lái)了一個(gè)前所未有的發(fā)展機(jī)會(huì)。大家都知道美國(guó)對(duì)中國(guó)發(fā)起了貿(mào)易戰(zhàn)和科技戰(zhàn)，這是危機(jī)也是機(jī)遇，因?yàn)樗贡屏酥袊?guó)的改革開放和科技進(jìn)步。前幾天國(guó)家還強(qiáng)調(diào)，要把人工智能和區(qū)塊鏈作為中國(guó)技術(shù)發(fā)展的戰(zhàn)略重心。

一直以來(lái)，華為都是國(guó)內(nèi)芯片領(lǐng)域的翹楚，推出了許多非常優(yōu)秀的芯片產(chǎn)品。然而，美國(guó)的技術(shù)制裁使華為面臨著技術(shù)斷供的風(fēng)險(xiǎn)。這種情況下，華為勢(shì)必要尋找國(guó)產(chǎn)替代，這無(wú)疑為國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)造了巨大的機(jī)會(huì)。

華為只是一家芯片設(shè)計(jì)公司，而且也不是所有芯片都能設(shè)計(jì)，因此對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中的其他玩家來(lái)說(shuō)，封測(cè)、晶圓代工和材料等方面都存在著大量機(jī)會(huì)。

國(guó)產(chǎn)芯片的另一重機(jī)會(huì)在于AI芯片。和傳統(tǒng)芯片相比，AI芯片誕生的時(shí)間并不長(zhǎng)，它是一項(xiàng)全新的事物。

因此，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，AI芯片不是彎道超車而是一次換道超車的機(jī)會(huì)。目前，國(guó)內(nèi)在AI芯片領(lǐng)域已經(jīng)誕生了一批不錯(cuò)的企業(yè)，AI4小龍。這些企業(yè)非常有實(shí)力，但它們?cè)谫Y本方面犯了一個(gè)致命的錯(cuò)誤，那就是估值太高，有泡沫。泡沫大了就一定會(huì)破滅。創(chuàng)業(yè)公司估值過(guò)高相當(dāng)于把自己懸在空中下不來(lái)了，是非常危險(xiǎn)的。

我預(yù)判，明年科技圈將會(huì)有兩大泡沫破裂：一個(gè)是人工智能獨(dú)角獸企業(yè)估值過(guò)高的泡沫會(huì)破裂；第二個(gè)是新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)造車新勢(shì)力的泡沫會(huì)破裂。

AI芯片按照不同的維度可以分成很多個(gè)類別：按技術(shù)架構(gòu)可以分成GPU、半定制化的FPGA、全定制化 ASIC、神經(jīng)擬態(tài)芯片；按功能可以分成訓(xùn)練芯片（需要龐大的計(jì)算規(guī)模，通常使用英偉達(dá)的GPU集群、Google 的TPU2.0/3.0）和推斷芯片（大量的矩陣運(yùn)算）；按應(yīng)用場(chǎng)景可以分成服務(wù)器端芯片（高性能計(jì)算的技術(shù)路線）和移動(dòng)端芯片（需求場(chǎng)景不同匹配不同的AI芯片）。

AI芯片的一大難點(diǎn)在于通用性與功耗的平衡，不同技術(shù)架構(gòu)的芯片在這兩點(diǎn)特性上的側(cè)重點(diǎn)有所不同。

CPU通用性最強(qiáng)，但延遲嚴(yán)重，散熱高，效率最低。

GPU通用性強(qiáng)、速度快、效率高，特別適合用在深度學(xué)習(xí)訓(xùn)練方面，但是性能功耗比較低。

FPGA具有低能耗、高性能以及可編程等特性，相對(duì)于CPU與GPU有明顯的性能或者能耗優(yōu)勢(shì)，但對(duì)使用者要求高。

ASIC可以更有針對(duì)性地進(jìn)行硬件層次的優(yōu)化，從而獲得更好的性能、功耗比。但是ASIC 芯片的設(shè)計(jì)和制造需要大量的資金、較長(zhǎng)的研發(fā)周期和工程周期，而且深度學(xué)習(xí) 算法仍在快速發(fā)展，若深度學(xué)習(xí)算法發(fā)生大的變化，F(xiàn)PGA能很快改變架構(gòu)，適應(yīng)最新的變化，ASIC類芯片一定制則難于進(jìn)行修改。

隨著未來(lái) 5G 通訊、傳感器(MEMS)、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)機(jī)器 人、VR/AR 以及人工智能等新興領(lǐng)域市場(chǎng)的發(fā)展擴(kuò)大，對(duì)計(jì)算類芯片性能、技術(shù)、能耗等方面的需求將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)各種計(jì)算類芯片在技術(shù)上得到更加快速的發(fā)展。

不同架構(gòu)的AI芯片在訓(xùn)練端和推理端均有所應(yīng)用，我們可以看下圖對(duì)它們做一個(gè)簡(jiǎn)單對(duì)比。

總體來(lái)說(shuō)，AI芯片未來(lái)的發(fā)展將朝著這幾個(gè)方向演進(jìn)：更高效的大卷積解構(gòu)/復(fù)用、更低的 Inference計(jì)算/存儲(chǔ)位寬、更多樣的存儲(chǔ)器定制設(shè)計(jì)、更稀疏的大規(guī)模向量實(shí)現(xiàn)、計(jì)算和存儲(chǔ)一體化。

另外，最近一年多我們關(guān)注到一個(gè)趨勢(shì)，如何把計(jì)算集群或訓(xùn)練中心的芯片算力轉(zhuǎn)移到泛物聯(lián)網(wǎng)前端成了行業(yè)關(guān)注的重心。這意味著AI芯片正在從大型機(jī)、客戶端服務(wù)器、云移動(dòng)設(shè)備，逐漸向智能邊緣一步步演進(jìn)。

其中必然會(huì)孕育出大量的機(jī)會(huì)。

AI芯片并不是一個(gè)孤立的產(chǎn)品，它背后有著一套非常完整的體系，因此AI芯片技術(shù)的發(fā)展勢(shì)必催生產(chǎn)業(yè)鏈上下游的一系列需求，比如晶圓代工、存儲(chǔ)芯片、ODM和半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料等需求。

我認(rèn)為，AI 是后智能手機(jī)時(shí)代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大推動(dòng)力。它將為晶圓代工、存儲(chǔ)芯片、ODM 和半導(dǎo)體設(shè)備帶來(lái)新的需求，并推動(dòng)行業(yè)向7納米/5納米先進(jìn)制程前進(jìn)，延續(xù)乃至超越摩爾定律。

最后介紹一下中歐資本的投資布局。中歐資本目前主要聚焦物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、先進(jìn)制造、芯片/傳感器、智能硬件、量子計(jì)算、5G（NB-IOT、車聯(lián)網(wǎng)）、新能源車、區(qū)塊鏈、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，主要投資標(biāo)的為B、C、D、preIPO輪的企業(yè)。

我們尤其關(guān)注有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力/技術(shù)、有發(fā)明專利的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司，特別關(guān)注從0-1原創(chuàng)技術(shù)創(chuàng)新。

我們有23位產(chǎn)業(yè)專家，都曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)世界500強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)高管，有幾十年從業(yè)經(jīng)歷，擁有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。他們能做些什么呢？首先，從技術(shù)上，幫助GP在科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資布局的技術(shù)路徑選擇上做優(yōu)化，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)深度布局；其次，從商業(yè)邏輯上，技術(shù)專家型合伙人的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，能幫助GP快速甄別優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目；最后，從產(chǎn)業(yè)配套上，技術(shù)專家型合伙人的行業(yè)資源積累，能夠幫助GP對(duì)科技創(chuàng)新類項(xiàng)目的投后管理注入直接有效產(chǎn)業(yè)助力。

以下是我們?cè)谌斯ぶ悄茴I(lǐng)域的一些投資布局。

最后我想說(shuō)，深圳是一個(gè)非常好的平臺(tái)，尤其是最近被國(guó)家列為先行示范區(qū)。立足深圳，我覺得你們中間應(yīng)該能誕生下一個(gè)獨(dú)角獸，下一個(gè)華為。我們中歐資本的愿景就是投資下一個(gè)華為。謝謝大家！

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