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| 本文作者： 張進(jìn) | 2025-01-02 12:45 |
今天，延續(xù)近一個(gè)月，楊植麟、月之暗面跟循環(huán)智能老股東金沙江創(chuàng)投為首的四家投資機(jī)構(gòu)的仲裁案，隨著朱嘯虎昨天怒發(fā)兩條朋友圈，隨后又通過(guò)幾家媒體「披露」張予彤跟月之暗面的關(guān)系而走向高潮。
昨天上午朱嘯虎連發(fā)兩條朋友圈，回應(yīng)一個(gè)月前跟月之暗面的仲裁案紛爭(zhēng)，再次把今年4月以來(lái)深陷輿論漩渦的這家明星大模型公司推上風(fēng)口浪尖。
不同于此前4月地含沙射影，這一次直接點(diǎn)名道姓，將矛頭直指月之暗面和張予彤，這位被認(rèn)為是一手扭轉(zhuǎn)月之暗面早期融資不利局面的幕后操盤手。
上個(gè)月，月之暗面（以下簡(jiǎn)稱“月暗”）創(chuàng)始人楊植麟、聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO張宇韜，被循環(huán)智能時(shí)期投資人在香港提起仲裁，仲裁申請(qǐng)方是循環(huán)智能以及循環(huán)智能7家投資方中的5家：金沙江創(chuàng)投、靖亞資本、博裕資本、華山資本和萬(wàn)物資本。
當(dāng)時(shí)，網(wǎng)絡(luò)上整體輿論風(fēng)向是偏向月暗以及背后的楊植麟等幾個(gè)創(chuàng)始人的，認(rèn)為是這幾家沒(méi)有投月暗的老投資方在看到今天月之暗面跑到國(guó)產(chǎn)大模型第一梯隊(duì)后，覺(jué)得虧了，所以朱嘯虎的金沙江創(chuàng)投帶頭逼宮，提出天價(jià)要求，甚至有消息稱他們獅子大開口，對(duì)月暗提出希望獲得公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)一半股權(quán)的訴求。
此消息一出，月暗跟金沙江等循環(huán)智能五家老股東之間的沖突被擺上臺(tái)面，一時(shí)間都在等「朱嘯虎的朋友圈」。
間隔不到一個(gè)月，IP顯示還在日本的朱總昨天凌晨親自下場(chǎng)，看樣子他是被一篇支援月之暗面的文章《寫給創(chuàng)業(yè)者：從月暗仲裁案，學(xué)價(jià)值1億美金的教訓(xùn)》給刺激到了。
朱嘯虎還將兩條朋友圈截圖同步到了小紅書，可以看到，在寥寥無(wú)幾的評(píng)論下，一大部分評(píng)論都是指責(zé)他對(duì)年輕創(chuàng)業(yè)者太過(guò)苛刻，認(rèn)為他是在宣泄因“誤判”而錯(cuò)過(guò)月之暗面的不滿。這種指責(zé)也被他在后續(xù)的回應(yīng)中稱為「水軍的攻擊」。
根據(jù)朱嘯虎的朋友圈，用三點(diǎn)回應(yīng)了近一個(gè)月來(lái)“月之暗面創(chuàng)始人楊植麟、聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO張宇韜被循環(huán)智能時(shí)期投資人在香港提起仲裁”爭(zhēng)議，總體意思是月之暗面分拆出去獨(dú)立并未得到循環(huán)智能全部股東的簽字同意，其次直指張予彤才是整件事情的罪魁禍?zhǔn)祝趯?duì)月之暗面的操作中對(duì)金沙江創(chuàng)投及其他四家老投資方存在“欺瞞”行為。
隨著朱嘯虎爆料越多，輿論不再一邊倒，有投資人開始站在朱嘯虎一邊，輿論開始對(duì)這家成立不到兩年估值便超過(guò)30億美金、還孵化出Kimi這樣高熱度的產(chǎn)品的公司不利。
一部分人對(duì)于Kimi以及張予彤在月之暗面的一些操作上，認(rèn)為倆人操守不行。
朱嘯虎不僅點(diǎn)出張予彤因不顧職業(yè)道德而違背商業(yè)道德甚至涉及違反法律，還暗諷張予彤跟月之暗面的關(guān)系曖昧不明，大有怎么鬧大怎么來(lái)的架勢(shì)。
按照他的說(shuō)法，他對(duì)張予彤的憤怒在于，張予彤違背了LP的受托責(zé)任，因?yàn)閺堄柰谠轮得嬗邢喈?dāng)于14%的股份，而母公司循環(huán)智能才只有9.5%。簡(jiǎn)單講，張予彤還沒(méi)從金沙江離職時(shí)就參與創(chuàng)辦月暗，并隱瞞自己在月暗的股份所得，而按照受托責(zé)任，投資任何一個(gè)項(xiàng)目，在項(xiàng)目上獲得的收益都是屬于基金的，都要算給LP的回報(bào)。
所以朱嘯虎要求張予彤要給一個(gè)說(shuō)法，道歉、股份退一部分、退大部分，這些都可以商量。
而隨著如今月暗估值水漲船高，這其中牽扯到的是巨大的利益。
據(jù)他講，張予彤就是月之暗面一直藏在暗面的那個(gè)「匿名創(chuàng)始人」，在月之暗面的股權(quán)架構(gòu)上，張予彤通過(guò)她老公投入15萬(wàn)美金，有900萬(wàn)免費(fèi)股，后受讓楊植麟的300萬(wàn)股，共1200萬(wàn)股，張予彤成為月之暗面僅次于楊植麟的第二大股東。
這坐實(shí)了張予彤在金沙江任職期間，瞞著金沙江作為第二大股東參與創(chuàng)辦了一家新公司，恰巧這家新公司在不到兩年里便成長(zhǎng)為大模型領(lǐng)域最紅的那顆星星，奪目璀璨，吸引了所有人的目光。
最后他的訴求是要月暗跟張予彤切割。
4月的仲裁案源起于聯(lián)合創(chuàng)始人張宇韜，最初只是說(shuō)從循環(huán)智能到月暗兼職，現(xiàn)在成了全職還是核心人物。朱嘯虎稱月暗兌現(xiàn)當(dāng)時(shí)張宇韜全職過(guò)去會(huì)補(bǔ)償多少股份的提議，仲裁案才能和解。但前提是要月暗跟張予彤切割，根據(jù)他的要求意思是要將張予彤提出月之暗面的股權(quán)架構(gòu)才肯罷休。
但也有人認(rèn)為朱嘯虎此番連續(xù)開噴，是因?yàn)樗麄冊(cè)诜伞⒅俨冒傅膭偎悴淮螅韵胍ㄟ^(guò)公眾輿論來(lái)扳回一局。
朱嘯虎發(fā)射的所有矛頭，最終都對(duì)準(zhǔn)了張予彤，他的口吻像是在被曾經(jīng)的同事背叛后、想要出一口氣。
今年4月，張予彤從金沙江創(chuàng)投離職，但她并不承認(rèn)加入月之暗面。
在張予彤離職后，朱嘯虎在朋友圈曾疑似暗諷張予彤“Shame！”，幾分鐘后又火速刪除，循環(huán)智能、金沙江創(chuàng)投跟張予彤、月之暗面幾方的沖突從此時(shí)逐漸浮出水面。
楊植麟跟循環(huán)智能的關(guān)系要追溯到2016年，那時(shí)循環(huán)智能剛成立，楊植麟并非CEO，他主要負(fù)責(zé)AI和產(chǎn)品等業(yè)務(wù)，更多承擔(dān)的是首席科學(xué)家的角色，CEO是陳麒聰，張宇韜則是CTO。后來(lái)?xiàng)钪谗牒蛷堄铐w帶走了一部分人一起參與創(chuàng)立了月之暗面。
據(jù)我們了解，楊植麟從循環(huán)智能離開時(shí)，拿走了部分技術(shù)、代碼資源以及20個(gè)人等資源去重新創(chuàng)立一家新公司月之暗面，據(jù)稱他們說(shuō)服了循環(huán)智能的CEO支持他們出來(lái)創(chuàng)業(yè)，也承諾會(huì)保障循環(huán)智能以及老股東的權(quán)益。
不過(guò)，根據(jù)近日的仲裁案，楊植麟和張宇韜等人在啟動(dòng)融資并創(chuàng)立月之暗面之前，尚未拿到循環(huán)智能的幾個(gè)投資方（金沙江創(chuàng)投、萬(wàn)物資本、靖亞資本、華山資本和博裕資本）的同意豁免書。
有人把這解讀為因?yàn)榇竽Ｐ腿ツ耆谫Y窗口期只有一個(gè)月而等不及同意豁免書。
在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)拿到投資機(jī)構(gòu)的融資時(shí)，會(huì)簽署一份協(xié)議，里面會(huì)有約束條款，比如創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的成員另起爐灶創(chuàng)業(yè)、需要征求投資方的同意，或者對(duì)投資方的投資利益作出補(bǔ)償和保障。
根據(jù)朱嘯虎的說(shuō)法，不只是豁免的問(wèn)題，分拆到今天依然沒(méi)有得到循環(huán)智能股東決議的簽字，董事會(huì)決議一直拖到分拆大半年后今年1月才簽字。
此前有說(shuō)法是，同意豁免書一直沒(méi)簽字，很可能是來(lái)自循環(huán)智能的幾家投資方對(duì)循環(huán)智能后來(lái)在月之暗面所占的股比不滿意。
這種不滿在朱嘯虎昨天的回應(yīng)中得到驗(yàn)證，他稱相比孵化月之暗面兩年的母公司循環(huán)智能只拿到9.5%的股份，而張予彤卻拿到了14%的股份。
張予彤是循環(huán)智能的第一個(gè)天使輪投資人，從金沙江創(chuàng)投離職前，她也一直是金沙江創(chuàng)投在循環(huán)智能董事會(huì)的代表。
一種說(shuō)法是，在月之暗面拆分出來(lái)創(chuàng)業(yè)時(shí)，老股東相對(duì)其他投資人有優(yōu)先權(quán)決定投不投，但是張予彤當(dāng)時(shí)作為金沙江創(chuàng)投的投資人，沒(méi)有把月之暗面這個(gè)項(xiàng)目推上金沙江內(nèi)部。
但朱嘯虎也正式回應(yīng)了，當(dāng)時(shí)楊植麟融資時(shí)有問(wèn)過(guò)他們投不投，是他們不看好大模型決定不投的。
據(jù)我們之前了解，張予彤在月之暗面的股份，有一部分錢是她真金白銀投的，有一部分是她加入月之暗面跟楊植麟談了一個(gè)deal，楊植麟給了她一部分期權(quán)，這部分掛在她法律丈夫汪箴名下，一共10個(gè)點(diǎn)。
這部分交易正如朱嘯虎所說(shuō)的張予彤通過(guò)她丈夫汪箴投入15萬(wàn)美金，擁有900萬(wàn)免費(fèi)股。但在月之暗面的股權(quán)結(jié)構(gòu)上，除楊植麟、周昕宇、吳育昕、張宇韜外，根據(jù)天眼查，汪箴代持的股份只有0.075%。
在月之暗面成立之初，循環(huán)智能的老股東中只有紅杉中國(guó)和真格基金兩家跟投，金沙江創(chuàng)投、華山資本、靖亞資本、萬(wàn)物資本、博裕資本都沒(méi)有跟投，這五家正是仲裁案的申請(qǐng)方。
有業(yè)內(nèi)人士之前認(rèn)為，其他四家對(duì)月之暗面不滿意的點(diǎn)在于，楊植麟等人只帶紅杉和真格玩，沒(méi)有讓他們參與、使他們成為了棄子。而隨著月之暗面水漲船高，「這些投資人也要向自己的LP交代為何錯(cuò)過(guò)月之暗面這個(gè)賺錢的項(xiàng)目」。
「循環(huán)智能如今停留在2億美金估值，相比較于月之暗面超30億美金估值，這些沒(méi)能上船的循環(huán)智能老股東們心里不平衡是不可避免的」，沖突也由此爆發(fā)。
但正如朱嘯虎所說(shuō)金沙江確實(shí)是自己不投的，其他家未可知當(dāng)時(shí)的決策。
也因此，仲裁案被認(rèn)為是這五家投資機(jī)構(gòu)對(duì)楊植麟和月之暗面的「逼宮」：
有消息稱，部分循環(huán)智能的投資人作為此次仲裁的主要推動(dòng)者，所提出的補(bǔ)償要求高達(dá)近1億美元；甚至還有傳言稱他們對(duì)月之暗面獅子大開口，提出希望獲得公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)一半股權(quán)的訴求。
據(jù)媒體報(bào)道，早在今年上半年，循環(huán)智能的老股東就曾給楊植麟發(fā)過(guò)律師函，但看來(lái)雙方并未達(dá)成和解，事件才持續(xù)發(fā)酵到今天。
整個(gè)投資圈人盡皆知的是張予彤早已深度參與月之暗面的運(yùn)營(yíng)，但具體到哪種程度一直未可知。
其中，大家公認(rèn)她對(duì)月之暗面的貢獻(xiàn)是，在月暗的早期融資上起著「力挽狂瀾」的作用。
據(jù)我們了解，早期月之暗面融資一直不太順利。
有投資人回憶，月之暗面剛成立時(shí)，技術(shù)極客楊植麟給他們的印象是「對(duì)融資一竅不通」。在月之暗面估值不到 5 億美金時(shí)，投資人與楊植麟對(duì)談，「楊植麟連估值都不敢報(bào)」。
月之暗面從循環(huán)智能拆分出來(lái)后的第一輪融資是在 2023 年 4 月，投資方包括紅杉中國(guó)、真格基金循環(huán)智能老股東和礪思資本，融資金額達(dá)到3億美金。
此時(shí)，光年之外王慧文、智譜唐杰、百川王小川在投資市場(chǎng)都是香餑餑，跟他們相比，楊植麟在資本市場(chǎng)的號(hào)召力稍微弱了些。
改變?cè)轮得嬖谫Y本市場(chǎng)局勢(shì)的是正是今年2月底阿里近10億美金的這筆融資。而據(jù)多位投資領(lǐng)域的知情人士披露，這筆融資正是時(shí)任金沙江創(chuàng)投主管合伙人張予彤主要推動(dòng)的。
張予彤跟楊植麟是清華校友，兩人因張予彤曾投資楊植麟?yún)⑴c創(chuàng)辦的循環(huán)智能相識(shí)。一個(gè)需要進(jìn)一步驗(yàn)證的說(shuō)法是：最早張予彤認(rèn)為楊植麟可能不適合做CEO，便帶著楊植麟去找宿華聊，希望請(qǐng)他出山做月之暗面的CEO，她認(rèn)為宿華有操盤經(jīng)驗(yàn)，在資本市場(chǎng)有號(hào)召力能跟王慧文、王小川之流抗衡，但最后雙方?jīng)]談成，還是讓楊植麟做了CEO。
張予彤何許人也。清華才女，她在2011年加入金沙江創(chuàng)投，在不算長(zhǎng)的投資生涯中投出了小紅書、深鑒科技等經(jīng)典案例，因此在2022年成為繼朱嘯虎之后，金沙江史上第二位依循業(yè)績(jī)機(jī)制晉升至主管合伙人職級(jí)的投資人。自此，金沙江創(chuàng)投管理層從“鐵三角”（朱嘯虎、丁健、林仁俊）進(jìn)入「四人局」?fàn)顟B(tài)。
而有了張予彤的斡旋，成功跟阿里“聯(lián)姻”，月暗的融資有了阿里的加持，其他機(jī)構(gòu)也開始爭(zhēng)相加入，做大了月之暗面的融資盤子。據(jù)我們了解，張予彤為了吸引其他財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)和美元基金的投資，給他們講的故事是，「阿里是月之暗面最大的股東，所以退出的確定性很高」。
自此月之暗面開始改變此前在資本市場(chǎng)的弱勢(shì)，估值一路水漲船高。到今年8月，月之暗面估值達(dá)到33億美金。
不只是在融資上發(fā)揮了力挽狂瀾的角色，據(jù)我們了解Kimi的增長(zhǎng)團(tuán)隊(duì)以及此前試水的Ohai、Noisee兩款海外產(chǎn)品都是張予彤親自帶隊(duì)。一個(gè)例證是Kimi的打法也像互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)，可能跟張予彤打過(guò)小紅書的仗有關(guān)。
不過(guò)根據(jù)朱嘯虎的爆料，張予彤在月暗有1200萬(wàn)股，成為僅次于楊植麟的第二大股東，而正所謂無(wú)功不受祿，這些數(shù)字顯示張予彤對(duì)月之暗面的貢獻(xiàn)可能比我們想的多。
至于月之暗面為什么一定要綁定張予彤，或許與張予彤對(duì)月之暗面戰(zhàn)略成長(zhǎng)影響比外界想象更深刻有關(guān)。之后我們將推出《Moonshot 向左，MiniMax 向右》一文，歡迎對(duì)該話題感興趣的讀者添加作者微信 zzjj752254 交流。
而今天，朱嘯虎要求月暗跟張予彤切割，這場(chǎng)沖突又將走向何方？但在巨大的利益糾葛面前，這場(chǎng)沖突也許并不會(huì)那么快結(jié)束，還將會(huì)持續(xù)。
在巨大的利益面前，人性往往是很難經(jīng)受得考驗(yàn)的。真相到底如何，現(xiàn)在只顯露出其中的一角，輿論漩渦中心的主人公張予彤至始至終都還沒(méi)有發(fā)一言。「雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))」
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