首次虧損87億背后：廣汽掏出“華為牌”，傳祺向往能否突圍？

2026年4月11日，華為乾崑智駕大賽正式落幕。這場(chǎng)賽事向所有搭載華為乾崑輔助駕駛系統(tǒng)的品牌開放，阿維塔、深藍(lán)、方程豹、廣汽傳祺、猛士科技等品牌旗下車型紛紛參賽——這已經(jīng)不再是鴻蒙智行生態(tài)的內(nèi)部聯(lián)賽了。

而在不到一年前，"華為智駕"還幾乎是30萬以上車型的專屬標(biāo)簽。2024年底，華為乾崑智駕累計(jì)發(fā)貨剛過50萬套；到2025年8月，裝機(jī)量突破100萬臺(tái)；截至2025年底，搭載乾崑智駕的車型已經(jīng)覆蓋了15萬到100萬元的價(jià)格區(qū)間，總計(jì)35款車型。

從"30萬以下沒有真正的城區(qū)輔助駕駛"到"15萬級(jí)就能開城區(qū)NCA"，這場(chǎng)價(jià)格雪崩只用了一年。而廣汽傳祺的"向往"系列，正是這場(chǎng)雪崩中最值得研究的樣本之一——它不是華為鴻蒙智行體系內(nèi)的"親兒子"，而是一個(gè)傳統(tǒng)車企用"華為智能化+自家制造"的合作新模式，在價(jià)格與品牌之間找到的第三條路。

傳祺向往：不是鴻蒙智行，是另一種合作

2025年3月7日，廣汽傳祺正式發(fā)布了全新高端產(chǎn)品序列"向往"，涵蓋SUV、MPV、轎車全品類。首發(fā)車型向往S7定位中大型SUV，上市限時(shí)價(jià)16.98-22.38萬元；9月，旗艦SUV向往S9上市，22.99萬元起，全系標(biāo)配華為乾崑智駕ADS 4 Max超階版和鴻蒙智能座艙HarmonySpace 5；10月，向往M8乾崑系列推出，首款搭載華為智駕的中大型MPV，首發(fā)機(jī)場(chǎng)VPD無人代客泊車功能。

傳祺向往與華為的合作模式，和鴻蒙智行并不相同。鴻蒙智行是華為深度參與的"智選車"模式，華為主導(dǎo)產(chǎn)品定義、渠道和營(yíng)銷；而傳祺向往走的是"華為提供智能化核心技術(shù)+廣汽主導(dǎo)整車制造和品控"的路線。

這個(gè)區(qū)別看似細(xì)微，實(shí)際影響深遠(yuǎn)。在鴻蒙智行體系內(nèi)，消費(fèi)者買的不只是一輛搭載華為智駕的車，而是一輛華為參與定義的車，從展廳設(shè)計(jì)到交付儀式到售后服務(wù)，華為的品牌印記無處不在。但傳祺向往的車主走進(jìn)的是廣汽傳祺的4S店，感受到的是廣汽的售后服務(wù)體系，品牌認(rèn)知仍然錨定在傳祺，而非華為。

區(qū)別不只在合作深度，更在產(chǎn)品策略上。鴻蒙智行的車型從上往下打。先在40萬以上市場(chǎng)站穩(wěn)，再通過尚界H5下探到15.98萬。傳祺向往則是從中間切入，用22萬級(jí)的價(jià)格直接把華為ADS 4 Max超階版功能，比如城區(qū)NCA、車位到車位、泊車代駕VPD全部標(biāo)配。

廣汽傳祺總經(jīng)理黃永強(qiáng)在發(fā)布會(huì)上說過一句話："2025年是傳祺全面智駕突破之年。"這表示，傳祺不造智駕，但可以借華為的智駕完成品牌躍遷。廣汽在2024年11月發(fā)布的"番禺計(jì)劃"中明確提出，到2027年自主品牌要占集團(tuán)總銷量60%以上，挑戰(zhàn)年銷200萬輛。傳祺向往車系，正是這個(gè)計(jì)劃的核心落子。

ADS 4的四檔分級(jí)：從15萬到百萬的智駕階梯

要理解傳祺向往的戰(zhàn)略邏輯，必須先理解華為ADS 4.0的版本矩陣。2025年華為將乾崑智駕拆分為四個(gè)等級(jí)，覆蓋從15萬到百萬級(jí)全價(jià)位段。

ADS SE基礎(chǔ)版定位15萬級(jí)經(jīng)濟(jì)型，采用純視覺方案，無激光雷達(dá)，提供高速NCA和基礎(chǔ)城區(qū)輔助；ADS Pro增強(qiáng)版覆蓋20-25萬級(jí)，搭載1顆艙內(nèi)固態(tài)激光雷達(dá)，2026年3月底通過OTA推送了城區(qū)NCA功能，直接把高階智駕拉入15萬級(jí)價(jià)格帶；ADS Max超階版面向30萬以上高端市場(chǎng)，配備1顆超遠(yuǎn)距激光雷達(dá)，支持無圖城區(qū)NCA、車位到車位和泊車代駕VPD；ADS Ultra旗艦版則面向45萬以上的豪華旗艦，配備多顆激光雷達(dá)，支持高速L3級(jí)自動(dòng)駕駛。

傳祺向往S9全系標(biāo)配的正是ADS Max超階版。22.99萬買到ADS Max，這個(gè)定價(jià)在華為智駕體系里是史無前例。搭載同級(jí)別的問界M8售價(jià)在30萬以上，阿維塔06也要20.29萬起步且Max版更高。傳祺用廣汽的供應(yīng)鏈成本優(yōu)勢(shì)，把"華為高階智駕"的準(zhǔn)入門檻壓低了至少7-8萬元。

而傳祺向往S7走的是另一條線——搭載Momenta端到端L2++方案而非華為智駕，配備可變焦激光雷達(dá)和英偉達(dá)OrinX芯片，上市限時(shí)價(jià)16.98萬起，2025年9月又推出S7 Pro+系列，新增激光雷達(dá)與高通8295P芯片，售價(jià)15.98萬起。

兩條線并存，恰恰是傳祺向往的策略本質(zhì)：不是簡(jiǎn)單給華為當(dāng)代工廠，而是在智駕領(lǐng)域同時(shí)鋪設(shè)華為合作線和自研合作線，在不同價(jià)位段用不同方案覆蓋。

然而，理想的戰(zhàn)略和殘酷的市場(chǎng)之間，隔著一條鴻溝。

傳祺向往S9在2025年9月19日上市后，當(dāng)月銷量387輛，10月達(dá)到810輛的峰值，11月回落至505輛，全年累計(jì)2276輛。進(jìn)入2026年，1月僅123輛，2月更是只有112輛。一款全系標(biāo)配華為ADS 4 Max和鴻蒙座艙的SUV，月銷量在兩位數(shù)徘徊——這個(gè)數(shù)據(jù)讓所有關(guān)于"華為賦能=銷量密碼"的論調(diào)都顯得過于樂觀。

對(duì)比之下，同價(jià)位段的吉利銀河M9在2025年11月單月銷量達(dá)到10639輛，差距超過十倍。

傳祺向往S7的情況稍好一些。2025年3月底上市后經(jīng)歷了幾個(gè)月的爬坡期，5月銷量1124輛，8月升至1649輛，到11月累計(jì)約1.77萬輛，12月增至1.94萬輛。但進(jìn)入2026年后增速放緩，1月約1349輛，2月約980輛，這距離成為爆款仍然差距明顯。

再看MPV板塊。傳祺M8家族2025年全年累計(jì)銷量53176輛，在MPV市場(chǎng)排名第8，這個(gè)成績(jī)放在MPV品類里并不差。2026年1月，傳祺M8以5445輛的月銷量位居MPV市場(chǎng)前三，僅次于廣汽豐田賽那和魏牌高山。騰勢(shì)D9則從2024年的MPV銷冠滑落至十名開外，高端MPV市場(chǎng)格局正在發(fā)生劇烈變化。但需要指出的是，M8的銷量主力仍是傳統(tǒng)燃油版和插混版，搭載華為智駕的"向往M8乾崑"系列在其中占比有限。

2025年11月，華為乾崑智駕ADS 4全面推送至向往M8車型，新增全景泊車、園區(qū)導(dǎo)航雙地圖融合顯示等功能。2026款傳祺向往M8宗師激光雷達(dá)版也已推出，搭載車頂激光雷達(dá)，進(jìn)一步強(qiáng)化智駕硬件配置。MPV是傳祺最擅長(zhǎng)的品類，累計(jì)48萬輛的M8家族基本盤、長(zhǎng)期位居中國(guó)MPV市場(chǎng)前三的地位。

如果華為智駕能在MPV場(chǎng)景中證明價(jià)值，將為傳祺向往的智駕口碑打開一個(gè)獨(dú)特的切入點(diǎn)。

廣汽的轉(zhuǎn)型陣痛：87億虧損背后的結(jié)構(gòu)性矛盾

廣汽2025年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)則更加直白。集團(tuán)全年?duì)I收965.42億元，同比下滑10.43%；歸母凈利潤(rùn)虧損87.84億元，這是廣汽集團(tuán)首次出現(xiàn)年度虧損。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-161.99億元，直接從上年的82.99億轉(zhuǎn)為負(fù)值。

虧損逐季惡化的趨勢(shì)值得警惕：一季度虧7.32億，上半年虧25.38億，前三季度虧43.12億，全年虧87.84億——僅第四季度單季就虧損約44.72億元。這不是一次性的"洗澡"，而是結(jié)構(gòu)性問題的持續(xù)暴露。

合資板塊的崩塌是最大的拖累。廣汽豐田雖然銷量75.6萬輛（微增2.44%），但股利分紅從88.59億元驟降至22.10億元，降幅75%。廣汽本田更慘——銷量35.19萬輛（暴跌25.22%），股利分紅直接降為零。曾經(jīng)每年為廣汽貢獻(xiàn)上百億利潤(rùn)的合資"利潤(rùn)奶牛"，已經(jīng)退化成了"現(xiàn)金流資產(chǎn)"。

自主板塊同樣承壓。傳祺品牌全年銷量31.92萬輛，同比下滑23.02%，整車業(yè)務(wù)毛利率為-11.41%。埃安銷量29.01萬輛（下滑22.62%），主力車型售價(jià)多在10萬以內(nèi)，銷售收入283.84億元，不足傳祺的四分之三。昊鉑品牌年銷不足2萬輛，規(guī)模過小未形成利潤(rùn)支撐。

再加上存貨減值12.23億、無形資產(chǎn)減值12.85億、不動(dòng)產(chǎn)設(shè)備減值1.96億，合計(jì)超27億元的一次性減值重錘，廣汽2025年可謂"內(nèi)外交困"。

在這個(gè)背景下再看傳祺向往系列的戰(zhàn)略意義：它不僅是一款新產(chǎn)品，更是廣汽在"合資失守、自主慢半拍"的轉(zhuǎn)軌陣痛中，試圖重建增長(zhǎng)引擎的核心賭注。問題在于，轉(zhuǎn)型的窗口期正在縮短，而傳祺向往尚未展現(xiàn)出足夠的市場(chǎng)爆發(fā)力。

傳祺向往的案例揭示了智駕下沉過程中一個(gè)被廣泛忽視的矛盾：能力的普惠并不自動(dòng)轉(zhuǎn)化為品牌的溢價(jià)。

華為用ADS四檔分級(jí)完成了智駕能力的"價(jià)格平權(quán)"。從SE到Ultra，從5千元買斷到3-5萬元買斷，從高速輔助到城區(qū)NCA再到L3，消費(fèi)者可以按預(yù)算選擇智駕方案。尚界H5把ADS SE塞進(jìn)15.98萬的車，傳祺向往S9把ADS Max做到22.99萬，這些都是實(shí)實(shí)在在的智駕下沉。

但消費(fèi)者買單的邏輯是"這車是誰的"。鴻蒙智行的五界車型背后有華為的品牌背書、渠道加持和用戶運(yùn)營(yíng)體系，"含華量"本身就是一種溢價(jià)憑證。而傳祺向往的"含華量"雖然硬件參數(shù)不輸，卻缺少華為品牌的直接加持，消費(fèi)者看到的是一輛傳祺。

這類似于手機(jī)行業(yè)的一個(gè)經(jīng)典案例：同樣是驍龍8系旗艦芯片，小米能靠性價(jià)比吸引大量用戶，但華碩的ROG Phone即便硬件更強(qiáng)、定位更垂直，銷量也始終小眾。核心原因在于芯片供應(yīng)商的品牌勢(shì)能不能自動(dòng)轉(zhuǎn)移到終端品牌上。華為智駕正在變成汽車行業(yè)的"驍龍芯片"，但搭載驍龍的手機(jī)能否賣得好，最終取決于手機(jī)品牌自己的產(chǎn)品力和用戶運(yùn)營(yíng)能力。

更深層的矛盾在于：傳祺向往系列試圖同時(shí)完成"智駕突破"和"品牌向上"兩個(gè)目標(biāo)，但這兩個(gè)目標(biāo)在現(xiàn)階段存在沖突。智駕下沉要求價(jià)格足夠低以形成規(guī)模效應(yīng)，品牌向上要求價(jià)格足夠高以建立高端認(rèn)知——傳祺向往S9的22.99萬定價(jià)恰好卡在兩個(gè)目標(biāo)的中間地帶，既不夠低到讓價(jià)格敏感用戶果斷下單，也不夠高到建立明顯的高端差異化。

三個(gè)信號(hào)：智駕下沉的下一步

盡管傳祺向往的市場(chǎng)表現(xiàn)尚不及預(yù)期，但它的探索對(duì)整個(gè)行業(yè)仍有明確的啟示意義。

首先，合作模式多元化正在加速。廣汽與華為的"智能化+智造"合作模式，不同于鴻蒙智行的智選車模式，也不同于阿維塔的HI模式。越來越多的車企開始探索與華為的差異化合作路徑，不是把靈魂交給華為，而是把華為的能力嵌入自己的體系里。傳祺向往S7用Momenta、S9用華為智駕的雙線策略。

其次，華為智駕的規(guī)模效應(yīng)正在形成。2025年底，乾崑智駕累計(jì)裝車140萬套，合作15家車企、36款量產(chǎn)車型。2024年華為智能汽車解決方案業(yè)務(wù)營(yíng)收263.53億元，同比暴增474.4%，首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。從尚界H5到尊界S800，從傳祺向往到嵐圖夢(mèng)想家，華為智駕正在從"賣點(diǎn)"變成"基礎(chǔ)設(shè)施"，就像當(dāng)年渦輪增壓從高端車標(biāo)配變成家用車普及一樣。當(dāng)智駕能力不再稀缺，競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵將轉(zhuǎn)向誰能把智駕體驗(yàn)做得更自然、誰能積累更多的行駛數(shù)據(jù)來迭代算法。

最后，傳統(tǒng)大廠的品牌轉(zhuǎn)型需要時(shí)間。廣汽傳祺有30年的制造積淀、272個(gè)城市的售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和累計(jì)48萬輛的M8家族基本盤。這些資產(chǎn)在燃油時(shí)代是護(hù)城河，在智電時(shí)代轉(zhuǎn)型期卻可能變成包袱——因?yàn)檗D(zhuǎn)型意味著在不破壞存量用戶信任的前提下建立新的品牌認(rèn)知。傳祺向往的路徑也許慢一些，但廣汽的制造能力、供應(yīng)鏈體系和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，是很多新勢(shì)力品牌十年內(nèi)都無法復(fù)制的。

智駕下沉是一場(chǎng)馬拉松。傳祺向往跑得不算快，但它選了一條至少能跑完全程的路，選擇厚積薄發(fā)。至于這條路最終能通向哪里，答案不取決于華為的技術(shù)有多強(qiáng)，而取決于傳祺自己能不能在"借力華為"和"建立自我"之間，找到屬于自己的平衡點(diǎn)。

（雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))新智駕北京車展2026專題）

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