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| 本文作者： 包永剛 | 2018-09-03 22:11 |
湖杉資本由著名半導體產業鏈投資人蘇仁宏先生創建，專注于中國半導體及智能產業鏈的風險投資，致力于成為中國智能產業鏈硬科技投資專家。
蘇仁宏先生曾擔任華登國際合伙人，參與主導投資了大疆、矽力杰、上海海爾、聚辰半導體、思瑞浦等知名企業。創建湖杉資本后，主導投資了晶豐明源、敏芯微電子、英飛源、貓王收音機、曼恒數字等具有獨特創新優勢的高科技企業，幫助創業團隊取得成功。
湖杉資本的出資人包括SK海力士、恒為科技、華峰集團、奧飛娛樂、星輝互動等全球上市公司和行業領袖，匯聚了半導體、新材料、智能制造、汽車電子、智能終端、大數據等核心產業資源，可以幫助被投資企業獲得強大的產業鏈支持。
湖杉資本的投資團隊平均擁有超過10年的產業經驗和人脈資源，理解產業規律，洞悉產業機會，能夠更好地為創業團隊提供合適的產業資源和專業建議。他們能夠更深切理解創業者的需求，有耐心，有能力幫助創業者整合資源，實現夢想。
聚智成湖，澤杉成林，湖杉資本愿與您攜手并行，共同成就偉大的事業。
2018年八月底，廈門迎來2018年半導體產業鏈最盛大的活動：由集微網、中國半導體投資聯盟、廈門半導體投資集團有限公司主辦的為期兩天的以“產業資本的風向標”為主題的第二屆集微半導體峰會。這次峰會規模更勝首屆，近千名來自中國半導體行業的高管、投資機構高層以及各地政府高級公務人員參與了本次會議，包括來自全國各地的企業超過350家企業，另有投資機構129家，以及全國近20個城市、開發區和高新區的領導。產業各界領軍人物齊聚廈門海滄，共同探討中國集成電路產業的投資與發展大計。
廈門市委常委、海滄區委書記林文生
廈門市委常委、海滄區委書記林文生給峰會致開幕辭。作為一個國家工業體系中的戰略性、基礎性、先導性產業，集成電路產業是新時代的國之重器，以極強的創新和滲透力推動著電子信息產業的發展，并支撐起國家基礎電子工業體系。經歷了中興事件和中美貿易戰，今年是中國半導體產業發展的關鍵年份，我們更需要冷靜的分析、科學的研判，坦誠的交流，理性地應對行業的新問題、新變化、新趨勢。在這個歷史機遇下，林文生預祝本屆峰成為業界獨一無二的產業盛宴和行業嘉年華。
集微網創始人、中國半導體投資聯盟秘書長、手機中國聯盟秘書長王艷輝
2018年恰逢集微網十周歲，集微網創始人、中國半導體投資聯盟秘書長、手機中國聯盟秘書長王艷輝表示：從老杳吧開始，到手機中國聯盟、中國半導體投資聯盟成立，十年來集微網伴隨、見證并參與了中國集成電路產業和手機產業的發展，雖然從峰會火爆程度來看全國發展半導體產業的熱情依舊十分高漲，但也需冷靜地認識到，中國與全球差距仍然很大。集微十年，現在將繼續新的征程，服務產業，幫助產業做大做強。
湖杉資本創始合伙人，CEO蘇仁宏
作為此次峰會論壇投資機構演講代表，上海湖杉投資管理有限公司創始合伙人蘇仁宏先生，就目前半導體行業投資的挑戰與機遇，結合數十年對半導體行業鏈的深度觀察，分享了自己的看法。
半導體投資還賺錢嗎？
今天更難了？
過去十年在半導體投資賺錢的有兩類人，一個是專注半導體產業鏈的基金，像我的老東家華登國際是賺了錢的。另一個是綜合基金的個別項目，這個別項目非常有限，可能也就三五個項目。
其實今天更難了，原因在于：
宏觀大環境投資比以前更難，移動互聯和手機進入成熟期，AI和新能源等還沒有擔當半導體驅動力這一重任，但未來將成重要版塊。
在過去10年，山寨手機／數碼市場支撐起獨立中國芯公司，中國芯進入大資本需要大資金的投入，另外進入細分中的細分時代，意味著創業更難。同時海外并購開始受阻，海外人才也受到特別的“關照”。
大企業賺錢的方式很多，而硬件免費思維壓縮上游利潤空間，產業健康發展就要采用有知識產權保護的產品，而不是沒有知識產權保護和山寨的產品。
此外，目前幾千億國家／地方半導體產業基金都在重點扶持大企業，產業鏈包括資本對小企業并不友好，包括流片支持、資本支持等。而且，資本市場對半導體并不特別優待，因半導體有周期問題。而且，目前國內企業估值倒掛，沒有高成功率就沒有高回報，而且稅的問題使之雪上加霜。
困難與機會相伴相生？
雖然有諸多困難，但機會與之相伴相生。
目前，國際半導體大廠加速整合，維持市場地位和增長，因而也引發離職潮，很多人才回國或自己創業。
國內大廠在繼續折騰，尋求的不是在市場上賺錢，而是通過其他方式賺錢，這為一些想從市場賺錢的好公司提供了好機會。同時，也應看到，在大基金背景下的市場缺位問題。
這十多年投資半導體業一大感受是目前半導體人才比十年前好太多，可以說海歸＋本土半導體人才10倍于10年前；而且創業者的水準和素質比十年前也好很多，很多都帶著資源來創業，而且資本非常多，激發了創業熱情，給了中國芯更多機會。顯然，市場也更需要專業、專注的產業資源背景創投基金。
存量和增量市場的機會？
從國內市場來看，未來五年復合增長率超過20%,遠超全球平均3%-5%的規模，中國大陸是近10年全球半導體市場規模增長最快的地區。
存量市場在于高性能計算、存儲、高精尖、細分模擬等機會為主，湖杉過去的投資很大部分是在細分行業，現在都變成細分行業的龍頭；增量市場方面，5G、AI、新能源汽車、硬件新物種等將拉動半導體高速成長。
要注意的是，目前硬件新物種還沒有起來，最好的方式是先去支持新物種，再回頭來支持芯片。因為沒有系統的大規模推廣就沒有芯片的繁榮，投資應先從下游開始再往上游投，有些湖杉投資的硬件新物種的量已起來了，這是一個投資芯片的好時點。
5G也會為產業帶來一個很大的改變，將讓移動互聯網燃起第二春。
還有就是新能源汽車，因為新能源汽車的電子比例是原來的數倍，達到70%以上，而且是實現差異化最重要的依托。據國務院發展研究中心發布的《中國汽車產業發展報告》，目前中國新車汽車電子產品成本在整車成本中的平均比重為10%，轎車電子產品成本比重已達10%～25%，但世界平均每輛汽車中的電子產品成本占比達35%。
未來汽車發展方向亦是汽車的核心機會在于：安全、互聯、智能、節能。由此，為半導體企業帶來四大發展機遇：智能化推動汽車中半導體的搭載數量和性能提升；新能源汽車對模擬器件需求旺盛；汽車智能化帶來海量信息存儲需求；汽車電子成為半導體新技術發展的驅動力。而自動駕駛目前還不是最好的投資時期，因為沒有車的互聯，就不會有真正的無人駕駛，即便在規則非常清晰的美國，自動駕駛還處在一個起步階段。
AI層面，有兩個創新核心即圖像和語音，湖杉在這一領域的投資已經超過了十家以上。同時還將加大視覺在工業、商業的投資，這將更早帶來收益。AI最大的創新是跟內容結合，一定要關注AI和內容的結合是未來一大創新熱度。AI邊緣計算在等待新物種爆發，比如兒童機器人出貨量已是去年數倍，還有很多物種包括智能音箱等都值得關注。
未來前十大芯片廠商
都是系統公司
對于今后的判斷，我認為今后中國的前十大芯片公司可能都是系統公司，云端芯片的模式是自研+大廠定制為主。目前諸多創業的公司開始去思考如何應用現有的工藝制程，減少資本的投資來獲取到高性能計算，這是一個非常正確的方向，而要做到這一點就要多跟系統公司探討。
未來十年，我認為芯片產業鏈將重構，傳統的模式已經越來越沒有效率了。這就是我為什么非常焦慮、而湖杉在芯片領域投資得比較少的原因，因為在等待產業鏈重構。今后產業的價值是芯片+云+數據，因為今后的世界主要是芯片、云、數據。
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